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4月份国内现货价格大幅下跌，各主流地区价格跌幅290~320元/吨。五一假期后的几个工作日尿素价格止跌企稳，部分地区小幅反弹。截至5月5日，山东临沂市场价格2380~2390元/吨，河南尿素市场主流价格2370~2450元/吨。

4月份尿素行业生产水平波动幅度整体不大，全月产量较3月份小幅回落1.49%至502.3万吨。4月底至 5月初山东、山西、河南、河北、新疆等地区装置均存检修计划，预计尿素日产量5月中上旬有所下降，生产端压力虽有缓解，但供应整体压力依旧偏高。一方面，部分新装置存在投放预期；另一方面，国储化肥也仍有投放预期。5月中下旬随着检修装置的复产，尿素行业生产水平将再次回升至高位。

在供应压力偏高的情况下，尿素企业库存4月份也在加速累积。截止4月26日国内尿素企业库存108.04万吨，较3月底提升65.71%。库存的大幅累积主要受制于需求未大面积释放。即使厂家不断降价让利，尿素市场成交也未出现明显回升。5月份下游复合肥厂开工存在提升预期、农业需求有夏季备肥预期支撑，再加上厂家价格已降至中下游预期价位，尿素市场成交5月有望迎来阶段性好转迹象，需关注市场备货节奏及心态变化。

国际市场4月份大幅下挫，月底触底反弹。但随着北美等地区用肥高峰不再，该地区市场价格也结束了连续三周的上涨趋势。后期东南亚以及南半球地区农需旺季即将到来，届时关注全球需求释放情况给国际尿素价格的指引效应。5月1日之后我国法检通关速度加快，尽管速度缓慢，但尿素出口贸易正在回升，后期国内外尿素价格联动性有望提升，关注中国尿素出口情况。

整体来看，5月份尿素行业生产水平虽有小幅回落预期，但个别新增产能存在投放预期，尿素供应整体充足。农业需求存在备肥支撑，下游行业开工缓慢提升，尿素整体基本面和市场情绪或较4月份有所好转。但由于当前市场驱动因素非常有限，尿素难以出现趋势性行情。预计5月中上旬尿素期、现货市场小幅反弹为主，中长期尿素宽松格局不改，逢高沽空仍是主流。